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刘福厚对棉花的看法
发布时间:2014-11-04 10:18作者:xiechangcheng来源:期货密码

  2013年12月底的时候,我们鄂尔多斯期货俱乐部举行了两周年庆典,在这次活动当中,有投资者问我2014年做什么能挣钱,我当时告诉大家棉花和橡胶有大的做空行情,那时价格都在2万以上,我当时预测有1万点的跌幅,大家都感到不可思议,可是以现在的情况来看,去年的预测很可能实现,而且后续行情可能更加极端。

  我对目前棉花谈以下三点看法:

  棉农卖棉的问题

  即使按19800目标价补贴,棉农也可能会出现卖棉难的问题,因为预期价格下跌那么企业只会随用随买,不会大量收购,低于国外棉花价格才会刺激企业积极入市收购。

  而11月底国家公布补贴均价,2月底之前申请补贴,在此之前棉农必须卖棉才能拿到补贴。而前期棉农对政策不了解惜售,外加国储停止抛储会刺激企业刚需补库,故会造成棉花价格前高后低,所以棉农早些卖棉反倒能卖在均价之上,可以增加收入又可以尽快回笼资金。而下一步由于籽棉大量上市,卖价越来越低,很可能出现卖棉难。

  如何解决庞大的国储库存

  解决国内“棉花去库存化”问题,只有让价格彻底市场化才能解决,人为的干预只会扭曲市场。中央一号文件定调,不再干预市场是完全正确的。这样期货市场才会有价格发现的功能,目前国内主要是堵住了棉花进口量,没有堵住棉纱进口量,国外的低价棉花出口到东南亚纺成棉纱再出口到中国,冲击了国内的纺织企业。所以只有国内棉花价格下跌才会将进口纱转化成国内棉花需求,涤纶短纤和粘胶短纤替代转化成棉花需求,也就是说只有国内价格低于国外的价格实现贸易顺差,中国的棉花向全世界出口才能解决国储的库存问题。这样反应到期货上就是内盘价格低于外盘。

  政府新的补贴政策也存在问题,浪费人力财力补贴一个原本就产能过剩的行业本身就是错误的。而19800的目标价定的又过高,按12000机采棉的成本,种棉利润高达65%。这势必会刺激新疆棉花种植面积的扩大,使原本就库存庞大的棉花产能更加过剩。就是考虑到新疆社会稳定给予成本价补贴才符合市场经济的规律。控制新疆种植面积的同时大幅缩减内地面积,引导农民种植其他作物,通过大幅减产后慢慢消化库存。

  人们总是担心棉价暴跌后,国储棉会遭受重大损失,但作为纺织大国,棉价跌了,国内棉纺企业会增加竞争力,棉花亏了,纺织的盈利可以弥补,总比卖不出去烂在国库里好。

  后期棉花价格的展望

  即使国家3月份之前不抛储,甚至全年不抛储,新棉产量依然过剩。新棉前高后低的走势也不会改变,故进入补库结束后现货价格可能会出现大幅下跌,跌破机采棉的成本价是大概率事件。3月份,国储不再担心棉农卖棉问题,也就是考虑解决国储棉问题,因棉花储的时间长,品质就会下降,储存成本增加,那就必须去库存化,就得抛旧棉花。那么抛储价格只有低于市场价格和国外价格对于纺织企业才会有吸引力,才能消化国储的库存,纺织企业才能生存下去。所以说棉花价格预期应该看的越来越低,并且将呈现三个特点:一是棉价跌幅比较深,二是下跌时间较长,三是回暖时间比较慢。

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  等明年抛储的时候,国家即使采取定向销售从明补到暗补,这也会造成纺织企业有大量的低价棉花使用,不向轧花厂买棉花,会造成轧花厂不向棉农买籽棉,最终棉花又积压在了棉农手里,总之棉花市场的矛盾比较突出,处于两难的境地,处理不好棉花最终不是积压在贸易商手里,就是棉农手里,或者是国库里。

  这是我对棉花的三点看法,详细的论述在我的《对我国棉花政策及未来走势的思考与分析》里可以查阅。我刚开始做棉花这个品种的时候总持仓量也就5~6万手,可以说是一个不活跃品种,现在棉花每天的持仓量达到八十多万手,成为一个明星品种,这是大家共同努力的结果。总之我们既然把期货当成了事业,就要认识它的长期性,艰巨性和复杂性,应当一颗平常的心去对待,用生活的一些常识去做期货就可以了。

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