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菜粕维持区间振荡
发布时间:2021-01-28 15:57来源:期货日报

      据期货日报1月28日报道,由于南美大豆产区降雨增多,1月中旬后,美豆期货价格大幅回调。受此拖累,加之需求不振,菜粕期货深幅下跌。展望后市,美豆库存紧张利多已充分释放,南美天气也已过度炒作,在国内粕类需求偏弱的背景下,短期菜粕或维持偏弱走势。
  
  美豆库存紧张利多透支
  
  受天气干旱影响,本年度南美大豆播种普遍延迟,造成南美大豆产量下降,收获、上市延迟,从而为美豆出口提供了时间更长的窗口期,美国农业部也不断上调美豆出口数字。与此同时,因下游产品出口较好,美国国内大豆压榨表现优异。美国农业部不断下调大豆年度期末库存,在1月份报告中下调到1.4亿吨的近几年最低位。美豆期货不断上扬,一度刷新近7年来高点。
  
  但目前巴西大豆已经开始收获。据监测,截至1月21日,收割率为0.7%,远低于去年同期4.2%的水平。虽然数量不大,但仍给美豆出口带来压力。据监测,截至2021年1月21日的一周,美国大豆出口检验量为197.9万吨,周环比减少12.9%。而美豆压榨量也开始低于预期,据NOPA发布的压榨数据,2020年12月美豆压榨量为1.832亿蒲式耳,低于1.852亿蒲式耳的市场预期。
  
  南美天气炒作难以延续
  
  受拉尼娜气候模式影响,本年度南美大豆播种、生长早期遭受严重干旱,市场不断下调巴西、阿根廷大豆产量,造成国际大豆供应紧张氛围,推动美豆期货大幅上扬。但近期拉尼娜势头转弱,巴西、阿根廷降雨增加,市场开始上调巴西大豆产量。 一份调查显示,尽管2020/2021年度初期的干旱天气给播种工作带来麻烦,但是2020年12月到2021年1月的降雨有助于大部分大豆作物恢复单产潜力,因此分析师们预计巴西大豆产量有望达到创纪录的1.322亿吨,高于2020年12月调查时所预测的1.3179亿吨。
  
  而在阿根廷,由于降雨增多,大豆播种速度明显加快。据布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周报称,截至1月20日的一周,阿根廷2020/2021年度大豆播种进度达到98.6%,比一周前推进1.1个百分点。目前尚未播种的面积仅为24.4万公顷。
  
  国内粕类需求低迷依旧
  
  和外盘相比,近几个月以来,内盘菜粕、豆粕涨幅明显不及外盘,被动跟涨态势明显,这除了人民币升值使得粕类进口成本增加较慢的因素外,很大一部分原因是国内粕类需求不旺。因生猪养殖利润高企,市场养猪积极性较高,但因非洲猪瘟仍时有发生,生猪存栏量恢复速度低于预期。蛋鸡方面,因前期鸡蛋价格长时间下跌,蛋鸡存栏量不断走低,而近期鸡蛋现货价格快速走高,除了节日临近需求有所扩大外,重要原因是蛋鸡存栏量大幅下降所致。水产方面,冬季是水产养殖淡季,饲料投喂基本停滞。另外,由于玉米价格高企,饲料厂修改全价料配方,用蛋白较高的小麦、稻谷替代玉米,也一定程度减少了豆粕、菜粕需求。
  
  从沿海菜粕成交上也可以看出需求低迷的现状。由于外盘急剧走高,市场一度追高买货。截至1月15日当周,沿海油厂菜粕合同成交0.42万吨,但随后一周,即截至1月22日当周仅成交0.02万吨。本周前两天更是连续2日无成交。
  
  综上所述,出口和压榨低于预期,将使USDA没有更多理由再度下调美豆期末库存,南美大豆产区降雨增多,天气炒作也将告一段落,加之国内粕类需求不振,菜粕再度攀高难度较大。在南美天气重回干旱前,菜粕期货维持偏弱振荡概率较大。 

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