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2020年5月25日豆粕市场分析
发布时间:2020-05-25 08:43来源:中投期货

【豆类基本面】受出口需求担忧以及有利天气提振产量前景影响,周五CBOT大豆期货市场继续承压收低,技术上逼近前期低点,保持弱势形态。美豆扩大对华出口是缓解其库存压力的重要途径,但近期中美关系发展令美豆能否继续对华出口感到忧虑。美国全国海洋大气管理局(NOAA)发布的中期天气展望显示6-8月美豆产区温度接近正常,加上当前美豆播种进度明显好于常年,市场对美豆产量前景保持乐观预期,美豆价格缺少天气买盘支撑。阿根廷大豆收割进度超过九成,为近9年最快水平。巴西疫情持续加重,会否影响该国大豆出口仍有待观察。国内进口大豆到港量稳步攀升,国内油厂大豆压榨量升至正常偏高水平,国内豆粕和豆油库存进入宽松周期,对当前豆类市场走势具有重要影响。马来西亚棕榈油市场周五承压回落,但周线连续第二周收涨。在降税和重启生物燃料政策以及印度需求回升等多重利好因素刺激下,马来西亚棕榈油市场脱离低位进入反弹节奏。美豆市场维持低位震荡状态,如缺少中国买盘,美豆继续回落的可能较大。国内豆粕市场震荡回升,中美关系趋紧导致外弱内强;油脂板块跟随大宗商品大幅调整,足见反弹基础不牢;大豆市场强势反弹,此前跌幅得到修正。


【大豆】周五国产大豆产区现货报价保持稳定,东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.58-2.63元/斤之间,供应偏紧对现货价格构成较强支撑。销区大豆市场整体稳定,河南安徽等地贸易商为菜籽和小麦腾库积极消化大豆库存,而豆制品需求不旺,需方采购相对谨慎,多地大豆市场呈现有价无市状态。玉米稻谷等粮食拍卖将于本周启动,大豆拍卖预期落空令期货市场随即展开报复性反弹。周五豆一期货市场继续减仓大涨,继续向现货层面靠拢。 东北主产区大豆播种面积明显增加,大豆拍卖周期再度延后将加剧现货供应紧张,大豆期货市场修正超跌行情有望延续。预计今日豆一2009期货合约维持高开震荡行情,大豆期货空单宜减仓离场,可盘中顺势参与或维持观望。


【豆粕菜粕】今日CBOT豆类市场因美国假日休市。 周五国内沿海豆粕现货报价窄幅震荡,沿海豆粕主流价格多运行在2600-2720元/吨之间。进口大豆到港量持续攀升,需方采购较为谨慎,成交表现一般。近期油厂开工率保持高位运行,预计近两周油厂大豆压榨量将维持在200万吨左右,为豆粕供应提供可靠保障。从中国进口商前期采购和国外装船情况看,预计5-7月进口大豆月均到港量可达到1000万吨,高于国内月度正常加工量。近日豆粕期货市场探底回升,与市场对中美关系的担忧以及巴西疫情加重有关。中美在多个领域激烈交锋,豆粕市场出现重演去年的内外盘分化行情的迹象,而近期巴西疫情加速蔓延也引发市场对该国大豆能否如期装运的担忧。国内进口大豆供应前景可能生变,为豆粕期货市场带来反弹支撑。国内禽畜产品市场整体走弱,疫情对肉类需求的不利影响逐渐显现,养殖效益下滑,企业补栏节奏放缓,养殖端对豆粕需求影响有限。美豆种植快于常年削减天气炒作预期,一旦中美贸易关系生变将使内强外弱局面更加突出。预计今日国内粕类期货市场维持震荡反弹走势,豆粕期货9月空单宜减持,可盘中顺势短线操作或维持观望。


【油脂】周五CBOT豆油市场继续回落,反弹节奏再度受挫。马来西亚榈油市场周五承压下跌,受周边市场拖累效应较为明显。周五国内油脂板块大幅下跌,商品市场出现恐慌抛售,油脂因基本面欠佳而回吐近期部分涨幅。大豆到港压力日渐增大,国内油厂周度大豆压榨量回升至200万吨水平,豆油需求不温不火,豆油商业库存持续回升。数据显示截止5月20日,巴西大豆对华装运已达650万吨,按此速度预计5月份全月巴西大豆对华装运有望连续第三个月达到1000万吨,有效保证近3个月内国内大豆供应,但巴西疫情发展会否影响到该国大豆发运仍需观察。近期马来西亚棕榈油市场在降低出口关税、重启生物燃料政策以及出口好于预期等因素影响下连续两周回升,国内棕榈油和豆油市场也一度跟随外盘反弹。周五国内棕榈油期货大幅下挫,印证近期处于跟涨状态,自身主动上涨动力依然不足,外强内弱局面有望延续。预计今日国内油脂板块维持震荡行情,可盘中顺势适量参与豆油和棕榈油期货交易或继续观望。

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