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2020年5月11日豆粕市场分析
发布时间:2020-05-11 08:57来源:中投期货

【豆类基本面】受中国重启采购以及供需报告前空头回补支撑,周五CBOT大豆期货市场继续震荡上行,技术上二次探底形态有所改善。中美主管经贸磋商的高级代表通话,缓解了近期市场对中美第一阶段经贸协议生变的担忧。中方近期连续大单采购美豆,是疫情重挫美豆需求下的主要反弹动力。美国农业部将于本周二公布新的月度供需报告,本次报告将对新年度全球主要大豆生产国的供需数据作出首次预估,尤其美豆单产及产量等数据受关注程度较高。美豆播种进度快于常年,开局状态较好,早期天气炒作动力下降,并为实现预期产量奠定基础。巴西大豆收割基本结束,阿根廷大豆收割接近尾声,南美大豆基本实现预期产量目标。进口巴西大豆抵达中国港口数量持续攀升,国内大豆压榨量将提高至正常偏高水平,国内豆粕和豆油供应紧张状况得到缓解。马来西亚棕榈油市场周五止跌回升,印尼棕榈油库存下降为市场带来支撑,但马盘棕榈油周度跌幅仍达3.3%,疫情冲击的下的需求忧虑仍未缓解。美豆市场在中国买盘推动下止跌回升,反弹持续性仍有待观察。国内豆类市场维持低位震荡走势,豆粕与美豆联动性增强,显示一定抗跌性,油脂市场买盘动力不足,尚未摆脱弱势,大豆市场调整行情有所缓解,静待政策拍卖动向。


【大豆】国产大豆产区现货报价整体稳定,东北及内蒙古地区商品豆装车报价多在2.50-2.65元/斤之间运行。销区大豆市场大多持稳局部小跌,部分贸易商为菜籽和小麦腾库而积极出货,但需方多随用随采,市场成交整体清淡,多地处于有价无市状态。国产豆与进口豆价差悬殊,港口大豆分销量增加也对国产大豆继续上涨形成牵制。吉林省突增确诊病例,东北大豆南下物流通道可能再度受阻。周五豆一期货市场先抑后扬窄幅震荡,市场观望情绪升温。大豆期货市场目前关注的重点是现货供应紧张及临储拍卖政策动向,在大豆拍卖政策落地前大豆期货市场回调空间相对有限。预计今日豆一2009期货合约维持震荡偏强走势,可盘中顺势参与或维持观望。


【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价整体趋稳,局部有10-20元/吨小幅波动,沿海豆粕主流价格在2740-2850元/吨之间运行。油厂开机率继续提高,各地陆续解除限量提货。市场预期转变,饲企及贸易商采购积极性下降,进一步压缩豆粕需求,并导致豆粕现货下跌幅度甚于期货。近日中国进口商增加美豆采购,预计5-7月进口大豆月均到港量在1000万吨左右,国内远期供应形势十分宽松。油厂大豆压榨量稳步提升,预计本周有望升至200万吨超高水平。豆粕供应处于增加周期成为市场共识,豆粕基差报价连续下行,现货价格有望继续向期货价格靠拢。近日国内养殖品价格连续下跌,疫情对肉类需求的不利影响逐渐显现,豆粕需求端无力提振价格。9月豆粕期货价格跟随美豆止跌回升,但国内供应因素仍会限制豆粕价格反弹高度。预计今日国内粕类期货市场继续震荡上行,可保持震荡思路减持9月豆粕期货空单或盘中短线适量参与。


【油脂】周五CBOT豆油市场继续走高,中国购买美豆以及原油回升缓解市场看空情绪。马来西亚棕榈油市场周五大幅反弹,印尼棕榈油库存意外下降缓解市场杀跌情绪,但疫情下的全球需求担忧仍令棕榈油价格周度跌幅达到3.3%。周五国内油脂板块延续震荡行情,高位追涨动力仍显不足。国内大豆压榨量持续攀升至偏高水平,豆油需求保持正常,豆油商业库存进入增加周期。近期油厂大量采购进口大豆,远期大豆供应环境持续宽松,豆油供应有保障。外部棕榈油市场尚未摆脱弱势,对豆油市场的拖累效应较大。印尼棕榈油库存以外下降暂缓马盘棕榈油跌势,但疫情下全球棕榈油需求整体下滑,而东南亚棕榈油产地进入季节性生产旺季,高产量叠加低需求仍对棕榈油价格回暖形成压制。棕榈油市场的需求困境仍未缓解,整个油脂板块的弱势周期可能因此延长。预计今日国内油脂板块维持震荡走势,可盘中短线参与油脂期货交易或继续观望。

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