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2020年1月3日豆粕市场分析
发布时间:2020-01-03 09:25来源:中投期货

【豆类基本面】受市场预期中国需求将增加以及马来西亚棕榈油市场上涨带来的溢出效应影响,周四CBOT大豆期货市场延续升势微幅收涨,盘中重回油强粕弱状态。作为中美第一阶段贸易协议的一部分,市场预计中国将购买更多美国农产品,各方在密切关注协议的签署以及有关大豆贸易的具体细节。南美大豆开局不错,巴西大豆全面进入生长期,早熟大豆将在1月中旬上市。巴西贸易部公布的12月出口数据显示,巴西12月大豆出口量为343.92万吨,环比和同比数据均有所下降。中国增加美豆采购可能是导致巴西12月大豆出口下降的主因,但当前并非巴西大豆出口旺季,巴西新豆收割上市后才是对该国出口的重要考验。阿根廷大豆播种进入后期,预计播种面积为1770万公顷,产量有望维持正常水平,近期该国农业种植带多数地区出现的降雨有利于大豆和玉米作物生长。12月中国进口大豆数量预计超过950万吨,国内供应较为宽松。马来西亚棕榈油元旦过后再度大涨,印度进口增长以及马来西亚棕榈油库存下滑的预期为市场提供支撑,并提振全球植物油市场止跌回升。中美贸易关系改善为市场带来提振,美豆保持震荡回升节奏,价格重心稳步上移。国内油脂板块先抑后扬重拾升势,豆粕市场跟涨节奏相对谨慎。

【大豆】黑龙江产区大豆市场保持稳定,春节前贸易商及农户销售意愿提升,优质大豆供应相对偏紧,中美贸易协议即将签署对国产大豆市场上涨形成牵制。国家粮油信息中心预计黑龙江大豆单产为240.4斤/亩,总产量为730万吨,占全国的42.7%。国产大豆市场处于季节性供应高峰期,各级粮库多已完成此前收购指标,市场观望情绪升温。周四豆一2005期货保持震荡回升节奏,价格重心逐渐抬高,新底部逐步确认。中美第一阶段贸易协议有望落地,进口美豆规模扩大将改善国内远期大豆供应,国内食品豆需求稳定,政策性收购数量有限,现货市场缺少提价空间,大豆期货市场有望以3800元/吨为支撑点跟随相关品种震荡回升。预计今日豆一2005期货维持高开震荡行情,豆一期货采用新的合约标准后凸显国产食品大豆特性,市场独立性相对增强,可把握市场运行节奏适量参与大豆期货交易,现货卖出套保企业可根据利润情况择机进场。

【豆粕菜粕】周四国内沿海豆粕现货报价稳中偏弱,部分地区下跌10-40元/吨,东莞报价为2740元/吨,秦皇岛报价为2880元/吨,市场购销表现一般,节前备货需求以及豆粕库存偏低等因素对市场有支撑。中美第一阶段贸易协议即将签署,巴西新豆对华出口将不可避免地受到影响,巴西新豆对应的出口贴水报价整体较美湾偏低30-50美分/蒲式耳,豆油对压榨利润贡献率提升,导致对应的豆粕保本成本不到2600元/吨,远期豆粕成本偏低也是豆粕价格持续低迷的原因之一。国家采取多种措施扩大生猪生产,北方多地生猪存栏增速加快,国内生猪产能正在得到修复。随着春节临近,饲企及贸易商等需求方节前备货量增加,但多地大豆压榨量提升,豆粕库存紧张现象有所缓解,豆粕市场相对偏弱状态仍可能延续。预计今日国内粕类期货市场维持震荡走势,盘中油脂板块走强可能对粕类形成压制,可保持区间震荡观点适量参与豆粕期货交易。

【油脂】周四CBOT豆油市场止跌回升,虽未能守住盘中创出的本轮反弹新高,但技术上仍保持上行节奏。周四马来西亚棕榈油市场迎来开门红,印度宣布降低东南亚产毛棕榈油及精炼棕榈油进口关税的消息受到市场欢迎,而马来西亚2019年四季度棕榈油库存下滑以及今年上半年的减产预期也为价格重回升势提供支撑。周四国内油脂板块低开高走完成强势调整,夜盘跟随外盘继续冲高并创出反弹新高,整体保持上行节奏。马来西亚棕榈油市场利好消息不断与国内春节前需求旺季形成叠加效应,油脂市场买盘热情不减,内外盘联动性较强,品种间相互刺激,牛市行情仍在向上推进。预计今日国内油脂板块大幅高开,可追随市场节奏,继续以逢低做多思路适量参与油脂期货交易。

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