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菜粕上涨基础仍在
发布时间:2019-10-24 09:35来源:文华财经


      据期货日报10月24日报道,今年以来,加拿大油菜籽进口由于检疫安全问题受到限制,进口菜籽数量大幅下降,四季度菜籽的供应仍面临一定的不确定性。与此同时,国内菜籽、菜粕库存偏低,蛋白原料供应偏紧,下游养殖利润丰厚,需求逐渐好转,有望推动菜粕价格在四季度继续偏强运行。
  
  菜籽供应面临不确定性
  
  近年来,国产菜籽的播种面积经过连续下降后基本稳定,进口菜籽在国内菜籽供应中的占比越来越高,影响也逐渐增大。目前2019年国产菜籽已经下市,进口菜籽对当前国内菜籽整体供应影响巨大,其中又以加拿大菜籽的影响最大,加拿大菜籽的进口量占到我国菜籽总进口量的90%以上。
  
  目前,我国对加拿大菜籽出口企业的限制暂时不会放开。根据最新统计,10月—12月国内进口菜籽到港量预计分别为16.6万吨、9万吨、12万吨,累计37.6万吨,而去年同期分别为34万吨、40万吨、40万吨,累计114万吨。从目前统计的船期来看,四季度菜籽的供应仍有不小缺口,原料供应偏紧。
  
  国内蛋白原料供应偏紧
  
  截至10月18日,国内沿海进口菜籽库存26.3万吨,处于过去五年的新低位置,菜粕库存2.37万吨,高于过去五年的平均水平,但绝对值仍然不高。大豆库存392万吨,豆粕库存57.38万吨,均低于过去五年的平均水平。也就是说,目前国内蛋白原料库存总体偏低,尤其是北方油厂豆粕几无库存,限提严重,油厂及经销商提价意愿强烈。
  
  美国农业部从6月份开始连续下调美国大豆的产量和库存,产量从6月份的1.13亿吨一路下调至10月份的9662万吨,下调幅度超过了1600万吨,结转库存从2845万吨下调至1252万吨,美豆供应的压力大大缓解,从宽松趋向边际偏紧。同时,中国和美国的贸易谈判取得实质性进展,中国开始大量采购美豆,美豆价格上涨带动整个蛋白原料价格水涨船高。
  
  下游需求逐渐好转
  
  今年国内生猪存栏出现大幅下降,饲料消费受到较大影响。截至2019年9月份,国内生猪存栏同比下降40.96%,母猪存栏同比下降39%,已经连续9个月出现大幅下滑。由于猪价大幅上涨,国家多部门出台政策支持生猪产业恢复生产,市场对明年之后的市场预期有所好转,需求在经历了极端低迷的情况之后,有望逐渐触底,迎来恢复。
  
  截至10月18日,国内生猪价格达到35.7元/公斤,鸡蛋出场价格达到10元/公斤,生猪自繁自养利润2113元/头,蛋鸡养殖利润达到89.1元/羽,养殖利润处于历史高位水平。目前猪瘟疫情的影响逐步下降,加上丰厚的养殖利润,下游逐渐增加补栏,市场对明年的消费没有那么悲观,下游需求最差的时候可能已经过去。加上水产养殖受猪瘟的冲击较小,需求并未像猪料那样出现巨大下滑,因此菜粕的消费基础仍在。
  
  综上所述,四季度菜籽的供应仍然面临不确定性,国内油厂菜籽、菜粕库存偏低,蛋白原料供应整体偏紧。下游需求在经历了猪瘟的冲击后逐步企稳,丰厚的养殖利润刺激下游补栏,饲料消费回暖将带动菜粕需求逐渐好转,菜粕上涨的基础仍在。

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