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菜粕1月和5月合约价差将明显扩大
发布时间:2019-08-22 08:00来源:和讯期货

      5—6月菜籽进口同比大幅降低55万吨或43%,导致国内菜籽库存由5月高点80万吨下降至8月16日的30万吨。7—10月菜籽进口量合计仅30万吨,按过去4周菜粕提货量11.5万吨估算,国内菜籽、菜粕库存将继续降低,市场供应继续偏紧。参考2018年中国整体蛋白供应紧张导致菜粕1月和5月合约价差最高触及200元/吨高位,预计未来菜粕1月和5月合约价差将明显扩大。


  菜籽进口量、库存连续2个月同比大幅降低


  2019年1—4月,国内菜籽进口合计152万吨,去年同期125万吨,同比增加27万吨或22%。5—6月,菜籽进口量合计41万吨,去年同期96万吨,同比大幅降低55万吨或43%。当前,市场未见菜籽压榨厂大量买船消息,未来几个月,菜籽到港预计环比继续大幅减少。预计7—10月菜籽进口总量不到30万吨,而去年同期为181万吨,同比、环比骤降。


  由于1—4月菜籽进口量同比增加27万吨,国内菜籽库存在5月10日触及80万吨附近高位。5—6月菜籽进口量明显减少,菜籽库存持续下降。据统计,截至8月16日当周,菜籽库存30万吨,去年同期64万吨,同比降低34万吨或53%。目前菜籽库存为过去6年同期最低水平。在菜籽进口环比继续大幅降低的情况下,未来菜籽库存将继续下降,国内菜籽供应紧张局面难以缓解。


  油厂菜粕提货量环比逐渐回升


  自3月起,由于市场预期菜籽类商品进口供应趋紧,菜粕价格相对豆粕价格明显走高。菜粕在饲料中作为蛋白原料没有优势,菜粕提货量连续5个月大幅降低。最近2个月,豆粕与菜粕的价差有所恢复,加之国内水产养殖进入旺季,菜粕提货量环比出现明显回升。据统计,最近4周菜粕提货量合计11.5万吨,环比增加1.0万吨或9.5%。目前压榨厂持有30万吨菜籽库存,折算菜粕库存17万吨以内,现有菜粕库存4.9万吨。预计现有菜粕库存可使用2个月左右,未来国内菜籽、菜粕库存将继续下降。


  目前,菜粕1月和5月合约价差处于较低水平,预计四季度菜粕供应偏紧,菜粕1月和5月合约价差将明显扩大。

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