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今日豆粕市场分析【5.27】
发布时间:2019-05-27 09:14来源:中投期货

【豆类基本面】周一是美国假日,CBOT豆类市场休市。受持续降雨阻碍美国大豆播种影响,周五CBOT大豆期货市场震荡收高。近期美豆市场反复震荡,呈现横盘整理特征。自2019年春播启动以来,美国中西部作物区持续受到多雨潮湿天气影响,土壤湿度过大导致春播工作严重受阻。市场担心部分受影响的玉米面积最终将转增大豆,一度给大豆市场带来压力。随着种植窗口期逐步收窄,尤其是天气预报显示未来15天该区域降雨量将继续高于正常水平。留给美豆的种植时间越来越少,市场对本年度美豆产量下降的担忧情绪升温。此外,中美之间的贸易磋商陷入僵局,美国农业协会表示美国政府的补贴计划无助于解决根本问题,分析人士多次发出美豆可能最终退出中国市场的警告。近期美豆市场呈现反复震荡状态,多空分歧较为明显,但美豆库存压力仍是制约价格走高的关键阻力。国内豆类市场延续粕强油弱的分化节奏,豆粕市场经过短暂调整后,有望重回偏强走势。

【大豆】受南方销区市场回暖以及在中美贸易关系恶化影响,东北主产区大豆价格震荡回升。东北产区春季大豆播种基本结束,低温多雨天气模式启动,并有望持续两周。受政府提高大豆种植补贴影响,农民种植大豆积极性明显提高。国家农业农村部公布的报告显示,在大豆振兴计划实施的推动下,2019年中国大豆播种面积将增至9066千公顷,同比增加7.93%;大豆产量预计为1727万吨,同比增长7.94%。中美贸易关系恶化,美豆对华出口量预期减少,进口巴西大豆成本价升高,大豆期货市场在多重利好因素提振下摆脱弱势进入上升节奏。由于国产大豆市场供需独立性相对较强,新季国产大豆面积增加、高额种植补贴以及国内需求增长空间受限等因素可能放慢市场反弹节奏,盘中易受周边相关品种影响。预计今日连豆市场延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,可盘中顺势适量参与大豆期货交易。

【豆粕菜粕】周五国内沿海豆粕现货报价整体保持稳定,主流报价多在2800元/吨之上,山东部分油厂报价在2850元/吨附近运行,市场购销表现正常,油厂端库压力不大。周五6月船期巴西大豆贴水报价为192美分,折算豆粕理论成本约为2780元/吨。中美贸易关系恶化,美豆恢复对华正常出口遥遥无期,中国大豆进口商转向南美采购,巴西大豆出口贴水报价借机上涨,中国进口大豆成本被不断推高,成本传导效应对本轮国内豆粕市场反弹起到重要支撑。数据显示,今年前四个月中国共采购2025万吨巴西大豆,同比减少13%。该数据进一步印证国内需求下降。周末有报道称云南省砚山县发生非洲猪瘟疫情,而国内在非洲猪瘟疫苗研发方面取得重要阶段性成果,为疫情控制工作带来希望。国内生猪存栏量短期内无法恢复正常水平,国内饲料需求后劲不足将是制约豆粕反弹的重要阻力。预计今日国内粕类期货市场维持震荡行情,建议投资者保持震荡思路,可适量持有豆粕和菜粕期货多单,未有持仓者可逢低适量买入。

【油脂】周五CBOT豆油市场小幅回升,技术上维持弱势震荡特征。马来西亚棕榈油市场先抑后扬,持续受到外部市场拖累,技术上保持弱势。周五国内油脂板块保持震荡走势,夜盘再度冲高受阻,尚未摆脱弱势调整局面。国内油脂市场对中美贸易关系恶化的反应提前结束,重回供需基本面指引的偏弱方向运行。中国大豆市场对美豆依赖性大幅下降,南美大豆实现丰产,棕榈油产量前景乐观,油脂品种间替代效应强,国内油脂需求进入低速增长阶段,国内油脂供应大于需求的基本格局将长期存在。油厂采购巴西大豆积极性提高,但远期压榨收益好转后在油脂上的套保意愿更强,粕强油弱的运行节奏仍在持续。预计今日国内油脂板块延续震荡走势,建议投资者保持震荡思路,油脂期货多单宜减持离场,可适量持豆油和棕榈油空单,或持有买粕卖油的套利组合。

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