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玉米期价再上2000元,长期牛市雏形或已显现?
发布时间:2019-05-27 08:31来源:半点财经


 近期股市和期货市场整体低迷,但国内部分农产品价格却从低位大幅反弹,其中红枣、苹果等受外贸影响较小的期货品种,更是演绎着大幅疯涨的火爆行情;同时国内大豆、玉米等农产品,受加征进口关税影响,也纷纷启动涨势。其中从上涨节奏和基本面因素来看,玉米价格或许更具备长牛雏形。自3月底以来,大商所玉米期货价格在1830元/吨附近触底反弹,经过一个半月的稳步上涨,于5月20日突破2000元/吨大关,盘中创出2021元/吨的半年新高,经过3个交易日小幅回调,5月24日夜盘再度站上2000元大关,报收2005元/吨。那么支撑玉米价格长期上涨的基本面因素又有哪些呢?

  首先,全球玉米供应趋紧。和大豆、棉花等农产品库存高企不同的是,全球玉米供需相对趋紧。4月29日,国际谷物理事会(IGC)发布的报告显示,

  2019/20年度全球玉米产量预测数据上调100万吨,为11.25亿吨,上年为11.18亿吨。2019/20年度全球玉米期末库存预计为2.75亿吨,高于早先预测的2.66亿吨,不过仍远远低于2018/19年度的3.11亿吨。

  虽然南美大豆已近收获期,全球第二大玉米出口国巴西今年玉米产量也再次增加,但是当前来自于头号玉米出口国的信息显示,今年全球玉米增产概率并不是很大。受前期恶劣天气和近日连续降雨影响,美国玉米种植面积大幅减少,因为天气原因造成的播种延误,使得很多玉米种植户不得不改种大豆。受种植面积减少预期影响,近期芝加哥商品期货交易所(CBOT)玉米期货价格大幅上涨,交投最活跃的7月玉米价格,自5月13日创出343美分/蒲式耳之后,经过9个交易日连续拉升,截止5月24日当周,价格已突破4美元大关,报收404美分/蒲式耳,涨幅近18%,创5个月新高。

  其次,国内玉米供需向趋紧转变。早在4月份,在农业农村部发布的一份农产品供需展望中就指出,在接下来的几年中,国内玉米供需将从平衡逐渐转为趋紧。为什么呢?主要原因在于种植结构调整。我国人均耕地面积并不多,在有限的耕地上需要生产出人们更多、更高需求的农产品,另一方面从战略方面,也要增加一些对外依存度较高的农产品播种面积,这样就使玉米不得不让出一部分播种面积,从而造成供应的减少。

  从已经公布出来的消息看,今年吉林省玉米生产者补贴水平为86元/亩,大豆生产者补贴水平为265元/亩,与2018年对比来看,吉林省玉米生产者补贴较2018年下调8元/亩,而大豆补贴较2018年则大幅提高41元/亩。虽然大豆主产区黑龙江省今年补贴标准还没有公布,但是其去年对大豆生产者的补贴就已经达到265元/亩,而对玉米的补贴一亩只有25元。

  再次,贸易战抑制进口数量。受自然条件和耕作方式影响,国内玉米和进口玉米生产成本价格存在一定差额,当前无论是乌克兰还是美国玉米,在其国内的价格一斤也就在5、6毛的范围内。但是加上运费之后,到港价就会大幅攀升。如果是征收配额内1%的关税情况还算好,但是在加征关税之后,美国玉米到港价格则要达到1块多,甚至高达一斤在一块五左右,这样价格优势已损失殆尽。

  最后,替代品减少推动消费增加。国内饲料用玉米消费占八成以上,自去年7月以来的非洲猪瘟疫情仍未得到有效控制,生猪和可繁育母猪存栏量仍处于历史低位之中,然而这似乎并不妨碍玉米价格的上涨。为什么呢?其一是生猪养殖消费的减少,一部分由其他禽畜或水产品填补,其二饲料蛋白配比调整之后,豆粕使用量的减少促使玉米消费增加;其三,加征关税和贸易摩擦使得进口高粱、大麦、酒糟等进口替代品数量大幅下降。

 

  贸易摩擦之后带来农产品供应格局的变化,美国加征关税之后国内农产品价格也有抬头趋势,在相关利多基本面支撑之下,国内玉米价格也走出一波上涨行情,未来怎么看?再次站上2000元大关的玉米期货价格,似乎让人产生玉米牛市雏形显现的期待。从以上基本面分析或许可以看出,玉米长期牛市格局或许已经形成。

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